鱼与熊掌不可兼得？经济学家担心美联储无法一

智通财经APP获悉，周五，经济学家指出，如果美联储对通货膨胀的看法是正确的，那么有几件关键的事情必须要做对，特别是在让人们重返工作岗位的时候。

当人们重返工作岗位所需的时间越长，雇主就必须支付更多的费用。更高的工资反过来会引发更高的价格，并可能导致高于正常的通胀压力。

Pantheon Macroeconomics的首席经济学家Ian Shepherdson表示：“不幸的是，我们有充分的理由认为，劳动参与率可能不会迅速恢复到新冠肺炎疫情之前的状态，不管发生了什么，美联储都需要大量的劳动力在秋季重返工作岗位。”

通货膨胀的速度对经济轨迹至关重要。通货膨胀率过高可能会迫使美联储更快地收紧货币政策，对经济造成连带影响。5月份，消费者价格指数同比增长5%，创下近13年来的最快增速。经济学家们普遍认为，推动通胀快速飙升的大部分原因是临时因素，随着复苏的继续和经济恢复正常，这些因素将有所缓解。

不过，目前并不能确定通货膨胀是暂时的。亚特兰大联储对“粘性”通胀的衡量，即往往不会随时间大幅波动的商品价格，在5月份同比增长了2.7%，创2009年4月以来新高。另一个衡量“灵活”通胀的指标，即倾向于频繁变动的价格，增长了惊人的12.4%，是1980年12月以来新高。

美联储官员最新预测2021年全年的核心通胀率为2.2%，而Shepherdson认为，目前的数字表明接近于3.5%。他表示：“这是一个巨大的差别，且有可能对美联储对中期通胀的良性看法构成严重威胁，因为这对劳动力市场有潜在影响。”

NCR Retail的总裁David Wilkinson则指出，一场劳动力危机可能正在展开。他称：“随着劳动力越来越贵，通胀担忧的另一面是，随着价格上涨，生活成本上升，你必须支付人们更多的钱，因为他们要求更多。”

Wilkinson认为通货膨胀最终会从目前的水平上回落，但他预计通货膨胀将高于后金融危机时代大部分时间内普遍存在的低于2%的水平。

而对美联储来说，其试图提高且将通胀控制在目标水平可能被证明是困难的。多年来，美联储的政策正常化尝试基本上都失败了。Natixis美洲首席经济学家、国家经济委员会前首席经济学家Joseph LaVorgna称：“美联储被困住了，随着政府债务的增加，无所作为的政治压力将非常大，如果美联储不能（或不愿）在经济蓬勃发展时取消过度的政策宽松，那么当增长无一例外地放缓时，决策者又怎么会愿意呢。”

Capital Economics的高级美国经济学家Michael Pearce同样指出，市场担忧美联储提前收紧政策，我们怀疑官员们将同样担心实际活动的复苏放缓。

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