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专访凯投宏观经济学家威沙特:英国拟采用负利

原标题:专访凯投宏观经济学家威沙特:英国拟采用负利率或起反作用

每经记者 张凌霄 兰素英 每经编辑 谭玉涵

当地时间9月16日,美联储宣布在未来三年将维持联邦基金利率目标区间在0至0.25%的水平。9月17日,日本央行宣布将基准利率维持在-0.1%不变,并且预计短期和长期政策利率将维持在当前或更低水平。同一天,英国央行也宣布维持基准利率在0.1%不变。有分析认为,欧美与日本等主要央行政策转向观望,基本符合预期。

但值得注意的是,英国央行在其货币政策委员会会议中发出了迄今为止最强烈的信号——他们正在考虑采用负利率,并表示他们将与银行监管机构合作,研究如何在英央行历史上首次实施这种政策。

曲折的脱欧进程使得英国经济前景笼罩在巨大的不确定性中,那么英国央行应如何应对这一局面?《每日经济新闻》(以下简称NBD)记者就此话题专访了国际知名独立经济研究公司凯投宏观(Capital Economics)经济学家安德鲁·威沙特(Andrew Wishart)。

NBD:就目前形势来看,英国有没有实行负利率的必要?如果有必要,应什么时候以及怎样实施负利率?

威沙特:我们认为,在经济危机的余波中,经济将出现疲软,在各公司的员工暂时性无薪休假结束后,失业率将升至7%,到2022年底也只能降至5%。在此情况下,通货膨胀率可能会相对较低,保持在1.5%左右,而不是上升到2%的目标。因此,英国央行有必要出台更多的刺激措施。

负利率到底有多有用还有待商榷。英国央行担心,负利率会降低英国银行的盈利能力,因为许多英国银行依赖存款融资。如果银行都在担心贷款变成坏账,就可能会导致它们停止放贷。因此,负利率可能会起到反作用。所以英国央行只有在制定出能够减轻负面影响的体系,并且银行不太可能面临贷款损失的情况下,才会实施负利率措施。如果在大流行之后,英国经济持续疲软,央行可能就会实行这样的政策。

NBD:您认为,在接下来的几个月里,英国央行会不会加大量化宽松?

威沙特:我们认为,至少在未来6~12个月,量化宽松仍将是货币政策委员会的首选工具。在接下来的一年里,预计货币政策委员会将进一步宣布2500亿英镑的量化宽松计划,其中1000亿英镑可能会在11月宣布。

NBD:如果英国不能在短期内与欧盟达成贸易协议,英国央行的政策将如何改变?

威沙特:如果英国没有与欧盟达成贸易协议,英国央行可能会推出一项刺激方案,包括加速量化宽松(QE),以维持金融市场的平静。但总体情况是,在利率已经如此之低的情况下,英国央行将难以在很大程度上提振经济。相比货币政策,财政政策是决定英国经济复苏速度的更重要因素。

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